Prisma Bursátil - ¿Podemos creernos las subidas de los mercados? - Blogs Expansion.com

2022-07-23 08:18:49 By : Ms. louise xia

Una hoja de ruta bien definida

Sabemos que la tasa de inflación de Estados Unidos subió al 9,1% en junio, su nivel más alto desde noviembre de 1981. Se habla mucho del año 1981, pero habría que recordar que en aquella época, a finales de año, la tasa de fondos de la Reserva Federal estaba por encima del 12% y hoy, en 2022 sigue por debajo del 2%. Se trata de una tasa de interés bajo la cual los bancos prestan dinero en la Reserva Federal a otros bancos, generalmente de un día para otro. Así pues es la tasa de interés que los bancos se cobran entre sí cuando se prestan dinero. 

De todas maneras esto cambiará pronto, ya que se espera que la Reserva Federal suba los tipos de interés en 75 puntos en julio, otros 75 puntos en septiembre, 25 puntos en noviembre y 25 puntos en diciembre. Salvo que cambie sustancialmente la dirección de la inflación, esta sería seguramente la actual hoja de ruta de la Fed.

La diferencia de ajustar según inflación

Se habla estos días de que, desde el punto de vista nominal, las ventas minoristas de Estados Unidos marcaron el pasado mes de junio un nuevo máximo histórico.

Pero ojo, ajustada a la inflación, el tema es otro bien diferente, ya que entonces las ventas minoristas reales desde su techo en abril de 2021 caen.

Una muestra de la volatilidad existente

El S&P 500 ya lo ha hecho varias veces este año, incluso es uno de los años en los que más veces lo ha hecho. Y es que hace dos semanas iba cayendo un -2% y logró en la misma sesión recuperarlo todo, y este lunes iba subiendo un +1% y al final lo perdió.

El caso es que en lo que llevamos de 2022 ya hemos visto en 17 ocasiones que el S&P500 de un giro de más de un 1% en una misma sesión, lo que coloca este ejercicio como el más volátil desde el 2008 (se entiende que en base a este ratio).

 ¿Podemos creernos las subidas de los mercados?

No, todavía no. Podemos asistir a eventuales subidas de los mercados, en unos casos aislados de una sola sesión y en otras de varias sesiones o semanas en verde, pero no va a cambiar el sesgo principal que es bajista.

El problema de la inflación va a seguir ahí al menos durante un buen número de meses más, la Fed continuará endureciendo su política monetaria con subidas más agresivas de tipos de interés, el BCE comienza en breve a subirlos también, la desaceleración económica es un hecho y el temor a una recesión es una posibilidad muy viable.

Pero eso no es todo. Es que la sensación es que los mercados todavía no recogen la posibilidad real de que las economías todavía pueden empeorar bastante más. A nada que vayamos acercándonos y entrando en ese escenario, los mercados caerían más aun.

Y ojo, porque mantener acciones y esperar no siempre es la solución.

 El estropicio que provoca el dólar

El índice dólar está en máximos de 20 años, el euro cae frente al dólar a niveles no vistos en más de dos décadas y llegó a perder incluso la paridad. Importante saber las consecuencias de la caída del euro y hasta dónde puede caer.

Por su parte, el yen japonés se depreció frente al dólar un -45,2% desde el techo marcado y está en niveles no vistos en 24 años.

Claro, un billete verde tan fuerte tiene serias repercusiones, por ejemplo que las compañías norteamericanas que tienen exposición en otros países (hablamos de prácticamente un tercio de las que forman parte del S&P500) obtienen menos ganancias a la vez que sus productos y servicios pierden competitividad.

S&P Dow Jones Index (S&P DJI) se asoció con S&P Global Commodity Insights (S&P GCI) para aprovechar sus más de 30 años de datos y experiencia en el sector de los metales y la minería para lanzar un nuevo índice.

Se trata del S&P Global Core Battery Metals Index. Este índice pretende identificar a los principales actores del mercado de suministro de metales para  baterías.

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